Volumes e preços de venda mais elevados de energia elétrica, etanol e açúcar impulsionaram os ganhos do grupo São Martinho, um dos principais sucroalcooleiros do país, no terceiro trimestre de 2014/15. No período, encerrado em 31 de dezembro passado, a companhia teve um lucro líquido de R$ 53,5 milhões, 62,4% acima do registrado em igual intervalo de 2013/14.
Para o próximo trimestre, o último do ciclo, ainda resta à empresa vender mais da metade da sua produção de etanol da temporada e cerca de um terço do seu açúcar. A estratégia de carregar estoques, em especial os de etanol, tende a ser acertada, segundo o presidente da São Martinho, Fábio Venturelli. “Os preços do biocombustível foram impulsionados pela maior tributação na gasolina”, afirmou.
No terceiro trimestre da safra, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) cresceu 70,8%, a R$ 287,7 milhões na comparação com igual trimestre do ciclo anterior. A margem Ebitda cresceu 8,8 pontos percentuais para 48,5% no trimestre. Nos nove meses do ciclo, o Ebitda acumulou alta de 24,7%, e somou R$ 771,7 milhões, e a margem foi de 47,3%, um aumento de 6,9 pontos percentuais.
A receita líquida da companhia no trimestre subiu 40%, para R$ 594 milhões, e, no acumulado dos três trimestres do ciclo, cresceu 6,4%, para R$ 1,631 bilhão.
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Em 31 de dezembro, a dívida líquida do grupo foi de R$ 2,6 bilhões, 74,5% acima da registrada em 31 de março de 2014, e equivalente a 2,7 vezes o Ebitda. Conforme o diretor de relações com investidores da empresa, Felipe Vicchiato, esse aumento se deveu ao elevado volume de estoques – estimado em R$ 800 milhões – e à necessidade de mais capital de giro para carregar os estoques. No entanto, segundo o diretor, a expectativa é de que até o fim da safra, em 31 de março, essa relação entre dívida líquida e o Ebitda caia para algo entre 2,3 vezes e 2,5 vezes.
Em 31 de dezembro, a companhia tinha feito hedge de 600 mil toneladas de açúcar ao preço médio de 17,64 centavos de dólar por libra-peso. Considerando o hedge cambial para o volume de 2015/16, o preço em reais alcançou R$ 1.050 por tonelada – 17% acima dos preços praticados no acumulado dos nove meses da safra 2014/15.
Nos três trimestres da temporada, a São Martinho processou 18,717 milhões de toneladas de cana-de-açúcar em suas quatro usinas – três em São Paulo e uma em Goiás, 20% acima do realizado em igual intervalo de 2013/14. A produção de açúcar alcançou no acumulado da safra 1,231 milhão de toneladas, 24,8% acima do produzido no ciclo passado. A produção de etanol anidro, que é misturado à gasolina, cresceu 12,9%, a 438 milhões de litros, e a de hidratado, que é usado diretamente no tanque dos veículos, aumentou 40,1%, a 353 milhões de litros.
(Fonte: Valor Econômico)
