Para usinas, alta da gasolina terá efeito restrito

Apesar do barulho, o reajuste de 6% da gasolina “A” na refinaria, anunciado pela Petrobras, terá um efeito limitado sobre os preços do etanol hidratado, concorrente direto do derivado fóssil no mercado de carros flex fuel. A brasileira Copersucar, maior trading de etanol do mundo, calcula em 5 centavos de real por litro, ou 5% na usina, o impacto direto da medida. O comportamento do consumidor frente a esse reajuste ainda é uma incógnita. E os preços do hidratado na usina, devido à oferta apertada e uma demanda forte, já haviam começado a subir há 15 dias e acumularam uma valorização de 10% em setembro.

O efeito psicológico da medida anunciada pela Petrobras é difícil de ser mensurado. Ontem mesmo, no fim da tarde, o Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea/Esalq) enviou um comunicado informando que um dos seus indicadores para o hidratado (posto em Paulínia-SP) subiu 7,05% apenas ontem, e que a principal razão era o reajuste da gasolina – apesar da menção, como fatores secundários, à ocorrência de chuvas e à proximidade da entressafra da cana-de-açúcar.

O cenário hoje indica que só há etanol hidratado suficiente para abastecer o mercado até 31 de março do ano que vem, quando terminará a safra 2015/16, se a demanda mensal encolher dos atuais 1,5 bilhão de litros para 1,2 bilhão. É consenso que, para isso, o preço do hidratado nos postos terá que subir a ponto de superar a paridade de 70% do preço da gasolina, de forma a causar, de fato, um impacto mais forte no consumidor, levando-o a migrar para o derivado fóssil, explicou o diretor da SCA Trading, Martinho Seiiti Ono. “Com o reajuste da gasolina nessa reta final da safra, o espaço para o etanol subir se amplia”, afirmou.

Independentemente do tamanho do impacto, a alta da gasolina deverá beneficiar, majoritariamente, as usinas sucroalcooleiras mais capitalizadas. Aquelas que estão com problemas financeiros já venderam praticamente tudo o que produziram até o momento a preços abaixo dos praticados no ano passado para fazer caixa e pagar as contas.

Mas, mesmo companhias mais capitalizadas, como a Copersucar, estão levando menos estoques para vender na entressafra, dados os custos financeiros mais altos de financiar essa operação. “No ano passado, as linhas do BNDES ofertavam crédito a 9% ao ano. Neste ano, esses custos estão em 15%. Ainda que, em termos de fundamentos, o cenário seja mais favorável ao carregamento de estoques, o risco aumentou”, afirmou o presidente do conselho de administração da Copersucar, Luís Roberto Pogetti.

Na avaliação de Rui Chammas, CEO da Biosev, segunda maior companhia do segmento, é preciso lembrar ainda que o anúncio da Petrobras trouxe também um aumento do preço do diesel, de 4% – o que, no fim das contas, reduz ainda mais o efeito positivo para as usinas sucroalcooleiras, grandes consumidoras de diesel em suas operações agrícolas. “A cada 10 litros de etanol que produzimos, consumimos 1 de diesel”, comparou o executivo da Biosev, controlada pela francesa Louis Dreyfus Commodities.

A União da Indústria de Cana-de-Açúcar (Unica), entidade de maior representatividade no segmento, divulgou nota em que afirma acreditar que o reajuste tornará o biocombustível mais competitivo frente à gasolina, mas que esta ainda está muito longe de ser uma solução efetiva para o crescimento do setor sucroenergético do Brasil.