A Bradesco Corretora divulgou, nesta segunda-feira (24), relatório que avalia os impactos das variações de preços de commodities como o etanol e o açúcar.
De acordo com o documento, os preços do açúcar atingiram os US$ 0,15 por libra no último dia 3 de março, representando uma alta de 33% em 2008. Trata-se do nível mais elevado dos últimos 20 meses.
A marca verificada também é superior em 51,7% à média do ano passado. No entanto, nas últimas três semanas, o valor do açúcar registrou queda de 21,8% e está cotado a US$ 0,11 por libra.
O Bradesco ainda ressalta em sua conclusão que os preços do etanol anidro (R$839,59/m³) e etanol hidratado (R$758,71/m³) possuem desconto de aproximadamente 4% comparados ao açúcar. ” Os preços do etanol subiram cerca de 30% em novembro do ano passado. No entanto, os valores não foram sustentados e na segunda semana de fevereiro foi registrado declínio de 12,5%”, explica o banco.
“Embora os preços do etanol tenham perspectivas de alta baseadas nos preços do açúcar, os resultados obtidos, em fevereiro, por São Martinho e Cosan, revelam que as vendas do etanol são mais rentáveis que o açúcar neste trimestre”, completou.
Mercado de capitais
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Segundo a análise da instituição, o período é de especulação nos valores das commodities (açúcar e etanol). Tendo em vista o cenário nacional frente à volatilidade nos preços deste mercado, a Bradesco considera a São Martinho a empresa com maior sensibilidade às variações registradas. Os papéis ordinários da companhia têm potencial de valorização de 6%, frente o preço-alvo de R$ 26,70.
“Cosan e Açúcar Guarani são menos sensíveis às estas variações”, completou o banco, que projeta upsides de 58% para as duas companhias, cujas ações ordinárias estão com target price de R$ 39,40 e R$ 16,70, respectivamente.
Análise do CEO
Tendo em vista a instabilidade nos preços do açúcar, o balanço da Bradesco ainda traz um panorama feito por um CEO de um dos maiores players do mercado, embora o documento não revele o nome do chefe executivo e da instituição. “Temos verificado uma grande ação especulativa e notícias infundadas, que explicam os níveis alcançados nos preços dos combustíveis”.
O chefe executivo completa ressaltando que a previsão de produtividade para 2008/09 tende a ser parecida com a anterior. Em outras palavras, isto significa que o rendimento do etanol deve ser ligeiramente superior ao do açúcar, com diferença de aproximadamente 7% quando comparado com 2007.
