Os analistas do banco de investimentos Merrill Lynch acreditam que o momento é favorável para o mercado de açúcar e etanol, com projeções ampliadas para o preço dos contratos negociados no mercado internacional. No entanto, os papéis brasileiros do setor não devem se beneficiar desta escalada.
Para a instituição, mesmo com as perspectivas favoráveis para o segmento, as ações de Cosan, São Martinho e Açúcar Guarani já se encontram justamente precificadas, sendo que apenas as últimas receberam recomendação de “compra”.
Ciclo de altas para a commodity?
Com as expectativas de declínio no suprimento, que apresentava elevadas proporções – com o auxílio da considerável elevação da produção indiana, os analistas apostam em um ciclo de altas para o preço da commodity.
Internamente, o cenário é ainda mais favorável. O consumo doméstico de etanol deve guiar a demanda no mercado local, com a crescente evolução na procura por veículos “flex”.
Mesmo depois do avanço de 15% dos contratos de açúcar nos últimos dois meses, os analistas da Merrill Lynch acreditam que há espaço para novas valorizações, especialmente no segundo semestre de 2008.
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Estas expectativas estão embasadas na redução da produção indiana e maior foco dos produtores brasileiros no mercado de bio-combustíveis. Os dois países respondem pela liderança do mercado global.
Pouco benefício para os papéis
Em meio a este cenário o rumo esperado para os papéis do setor seria ascendente, mas os analistas da instituição não acreditam em grandes benefícios, vendo os ativos brasileiro justamente precificados.
A melhor opção do setor, na avaliação do banco, são os papéis da Açúcar Guarani, os únicos com sugestão de compra. A maior exposição às oscilações do preço do açúcar foi o fator determinante da avaliação mais favorável.
Para os ativos, é projetado um preço-alvo de R$ 14 para o final de 2008, valor que gera potencial de valorização de 37% sobre a cotação do fechamento do pregão da terça-feira (29).
Já em relação à Cosan e São Martinho, a recomendação aos títulos é “neutra”, tendo em vista o preço considerado justo dos ativos nos patamares atuais e os riscos envolvidos ao investimento, que envolvem a governança corporativa da Cosan e o prêmio alto já verificado sobre os ativos da São Martinho.
