Mercado começa a tirar o racionamento do cenário

O discurso propalado pelo governo nos últimos meses, de que não deve ser preciso adotar racionamento de energia este ano, começa a ganhar eco entre importantes participantes do mercado. Grandes bancos de investimento e consultorias econômicas estão convencidos de que é cada vez menor a probabilidade de ser decretado o corte compulsório de consumo de eletricidade. A expectativa, de acordo com relatórios divulgados nos últimos dias por BTG Pactual, J.P. Morgan e Bank of America Merrill Lynch (BofA), deve-se à melhora do regime de chuvas, à previsão de entrada em operação de novos projetos de geração ao longo do ano e, principalmente, à queda do consumo de energia.

Para o J.P. Morgan, esse cenário reduz o risco de racionamento inclusive para o próximo ano. “A combinação de um consumo de energia mais fraco, ocorrido por um aumento da tarifa e uma campanha de racionalização, melhor hidrologia e a partida de nova capacidade nos próximos meses deve expandir as margens de reserva reduzindo risco de racionamento para 2016”, afirma o banco, em relatório a clientes assinado pelos analistas Marcos Severine, Henrique Peretti e Carolina Yamaguchi.

“A probabilidade de um racionamento é cada vez menor, já que atingir a meta de 30% [do nível de estoque]

dos reservatórios no final de abril parece muito provável”, afirmam Antônio Junqueira, João Pimentel e Julia Ozenda, que assinam o relatório do BTG Pactual.

A opinião do banco está em linha com a visão do BofA. “Os receios de implementação obrigatória de um racionamento de energia parecem ter ficado menores, mas não por uma boa razão, isso é atribuído mais ao enfraquecimento da economia e à redução subsequente na demanda, e não a uma melhora nas perspectivas de abastecimento hídrico”, afirma relatório assinado por Felipe Leal e Luiz Antonio Leite.

“Não é um motivo nobre, mas, na prática, vamos escapar desse racionamento por causa de uma perda de dinamismo da economia, em particular do segmento industrial”, afirmou Fabio Silveira, diretor de Pesquisas Econômicas da consultoria GO Associados, para quem o consumo de energia no setor industrial vai recuar 3% em 2015, em comparação com 2014.

Para o economista Francisco Lopes, sócio da consultoria Macrométrica, um racionamento pode ser evitado pelo movimento de correção do valor real da tarifa de energia elétrica desde 2014, o chamado “realismo tarifário”. Segundo ele, boa parte da crise energética atual não deve ser creditada à seca, mas à política de redução de valor real das tarifas de energia. “Pode-se concluir então que a correção do valor real dessas tarifas para o nível de 2012, o que praticamente já ocorreu, deve resolver boa parte do problema”, explicou ele.

A avaliação dos grandes bancos e consultorias de investimentos está em linha com análises recentes feitas pelo banco Brasil Plural, a consultoria Tendências e o Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getulio Vargas (Ibre-FGV), em reportagem recente publicada pelo Valor. Segundo o Ibre-FGV, a alta de 60% do preço da tarifa residencial neste ano deve levar a uma redução de demanda de 7% a 10% por unidade consumidora. Em entrevista concedida ao Valor, o ex-diretor do Banco Central e sócio do Brasil Plural, Mário Mesquita, afirmou que o uso de térmicas e a melhora do regime de chuvas pode evitar o “aperto quantitativo” da demanda, que também pode já estar sendo feito via preço.

Na última semana, o Operador Nacional do Sistema Elétrico (ONS) reduziu, de 83% para 80% da média, a previsão de chuvas para o subsistema Sudeste/Centro-Oeste, o principal do país, em março. O órgão também reviu, de 29,8% para 28,9%, a expectativa de nível dos reservatórios das usinas das duas regiões no fim deste mês.

Na próxima sexta-feira, é esperada a primeira divulgação oficial do operador sobre a previsão do regime de chuvas para abril e do nível de armazenamento nos reservatórios para o fim do próximo mês, quando termina o período chuvoso. O ministro de Minas e Energia, Eduardo Braga, tem dito que é preciso chegar a 30% de estoque no fim de abril, para evitar um racionamento este ano, considerando que o nível de armazenamento das usinas recua, em média, 20 pontos percentuais durante a estação seca, entre maio e novembro, chegando ao fim do período com 10%, considerado limite mínimo de operação das hidrelétricas.