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Defasagem no preço de combustível

Com defasagem nos preços dos combustíveis e produção declinante, a Petrobras deve anunciar que amargou no quarto trimestre de 2013 um lucro 35% menor do que o registrado no mesmo período do ano passado. A média das projeções feitas por cinco instituições financeiras (Citi, Deutsche Bank, HSBC, Itaú BBA e Morgan Stanley) aponta para um lucro de R$ 5,03 bilhões.

Caso se confirme a estimativa, o lucro da estatal ao longo de todo o ano passado será de R$ 22,3 bilhões. Cifra 5,4% maior do que a apurada em 2012.

A expectativa é de que o prejuízo da área de Abastecimento tenha mais uma vez anulado parte dos ganhos obtidos no segmento de Exploração e Produção (E&P). Pesará contra a estatal, além do prejuízo com Abastecimento, o efeito do câmbio na linha financeira.

Cálculos da RC Consultores revelam que a defasagem dos preços da gasolina e do diesel vendidos pela Petrobras nas refinarias em relação ao mercado internacional fechou fevereiro em 17% e 16,1%, respectivamente. De acordo com o estudo, mesmo após reajuste concedido aos combustíveis, a desvalorização de 5% do real frente ao dólar manteve elevada diferença entre os preços externo e interno de realização.

No caso da gasolina, a diferença estimada entre o preço de realização externo e interno deste combustível alcança na média de fevereiro R$ 0,29 por litro. A RC leva em consideração um câmbio médio de R$ 2,40. Já no diesel, a diferença ficou em R$ 0,30 por litro no mês, uma redução em relação aos R$ 0,43 registrados em agosto de 2013.

A desvalorização também comprometeu o resultado financeiro, que deverá ser negativo, pressionado pelas dívidas em moeda estrangeira. Analistas lembram que o impacto cambial bilionário poderia ser ainda maior, não fosse a decisão da estatal de adotar a contabilidade de hedge, uma operação contábil que reduz o efeito da variação cambial sobre o total das dívidas no fechamento do trimestre. Essa prática permite que aproximadamente 70% da perda cambial seja contabilizada no patrimônio líquido, e não mais na linha financeira.

A expectativa é de que o balanço do quarto trimestre também mostre um maior volume de investimentos por parte da Petrobras, além do desembolso de R$ 6 bilhões referente à participação da estatal no pagamento do bônus de assinatura do processo de licitação da área de Libra.

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