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El azúcar sube de precio: ¿Qué sucede?

De todos los commodities, ciertamente hay uno que es de los que más ha venido subiendo en los últimos tiempos. Se trata del azúcar, que va camino a llegar a sus máximos de los últimos cuatro años. El endulzante cristalino lleva subido más de un 30% en lo que va de este año y más de un 80% desde sus mínimos de agosto del año pasado.

Si observamos los precios de los futuros de azúcar en Nueva York, podemos notar la importante subida que va por su quinto trimestre consecutivo de ganancias.

 

¿Qué está pasando?

Para encontrar las razones de los movimientos de los precios, debemos preguntarnos qué sucede con la oferta y la demanda. En este caso en particular, gran parte de la suba del precio pareciera estar explicada por el lado de la oferta.

Los principales productores del mundo, Brasil e India, han sido afectados por factores climáticos, lo que ha dañado fuertemente los cultivos de caña. India, el segundo productor mundial de azúcar, fue afectado por una brutal sequía y deberá estar importando la mayor cantidad de azúcar en los últimos siete años.

Por su parte, Brasil, el primer productor y exportador de azúcar del mundo, fue afectado por intensas lluvias que han alterado su cosecha y embarque. Es así como la producción proveniente del centro-sur del país – la más importante – cayó un 26% en la primera mitad de junio comparado año a año. La situación es tal, que los bajos inventarios también han impulsado los precios del azúcar dentro del país hasta niveles nunca vistos.

Los precios de referencia del azúcar granulado, aquel que utiliza la industria alimenticia de Brasil, subieron un 83% en el último año, superando cualquier predicción.

 

Tan solo en junio el azúcar granulado saltó un 13% superando los $26 por el saco de 50kg. Esta subida de precio, producida en un país en recesión y que consume internamente al año unos 7.7 millones de toneladas de azúcar blanco no es una buena noticia.

Demanda mundial

Por el lado de la demanda, la subida de precios también tiene asidero, dado que el consumo mundial del endulzante viene creciendo sin pausa y se perfila para llegar a valores récord este año.

 

A pesar de los consumidores conscientes sobre alimentos saludables y de auge de los edulcorantes sin calorías, la subida en el consumo parece imparable. De hecho, inclusive en el caso de un eventual reacomodo en la oferta, gracias a este nivel de demanda los precios podrían mantenerse altos.

¿Donde invertir?

Si deseamos invertir particularmente en azúcar, se puede comprar algún ETN que siga el comportamiento del mercado de futuros del endulzante. Un ejemplo puede ser iPath Bloomberg Sugar Subindex Total Return ETN (NYSEARCA:SGG), cuyo desempeño ha sido muy bueno.

En el caso de considerar inversiones en empresas de dulces, del estilo de The Hershey Company (NYSE:HSY) o Tootsie Roll Industries (NYSE:TR), debemos tener en cuenta que para este tipo de empresas el azúcar representa un costo. Por ende, cuanto más suba su precio más impactará en los márgenes de los productos que venden, afectando sus ganancias.

Zafranet

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