Seca e incêndios pavimentam um caminho de alta

Nova York encerrou a semana com o vencimento outubro-24 cotado a 19,44 centavos de dólar por libra-peso, 104 pontos acima do fechamento da sexta-feira passada. Não foram apenas os 23 dólares por tonelada de variação positiva, mas também a desvalorização do real frente ao dólar que impulsionaram as fixações de açúcares para exportação das usinas, que — sorridentes a caminho do banco — abocanharam em média 166 reais por tonelada a mais do que o fechamento da semana anterior. Estamos falando da safra 25/26, que já deve estar beirando os 30-35% de volume fixado.

O levantamento que a Archer Consulting publicou na segunda-feira apontava que, até o dia 31 de julho, as usinas haviam efetuado a fixação de preços para um volume de 6,8 milhões de toneladas de açúcar ao preço médio de R$ 2.280 por tonelada, equivalente FOB Santos.

Tudo indica que as usinas vão entrar no quinto ano seguido de bons resultados operacionais, apesar de um governo que manipula sempre que pode o preço dos combustíveis para ganhar votos. Imagine se o setor convivesse desde sempre com mercados livres e com governos que respeitassem a lei da oferta e demanda, deixando que o mercado encontrasse seu preço de equilíbrio.

No entanto, como sabemos, a classe política passa a conta do subsídio à gasolina para o contribuinte (nós, no caso), e dona Dilma, criatura “muito admirada” pelo setor, trouxe um prejuízo de R$ 68 bilhões em valores da época para as usinas na triste época em que foi presidente. Mas essa é outra história.

Os incêndios que atingiram os canaviais em várias regiões do Centro-Sul repercutem no noticiário nacional e internacional, trazendo preocupação acerca dos efeitos que terão sobre o prosseguimento da safra corrente, bem como eventuais estragos na safra 25/26. Tudo ainda é muito preliminar, com números conflitantes vindos de diversas fontes.

Em termos de volume estimado danificado pelo fogo, especialistas com quem conversamos acreditam que uma área entre 65 mil e 100 mil hectares foi afetada, ou seja, de 0,8% a 1,2% do total de cana. O fato é que a queimada é localizada, enquanto a seca é generalizada, e essa última terá um impacto muito maior do que esse percentual citado. Vamos observar com cuidado os próximos números a serem publicados pela UNICA, que deverão fornecer um direcionamento mais consistente na trajetória de preços.

Alguns usineiros acreditam que os incêndios foram muito mais intensos do que se viu e divulgou. Segundo alguns agrônomos, isso vai afetar bastante o mix de produção, que já se voltou para alcooleiro devido à impureza e baixa qualidade da cana e à evidente dificuldade no processo de cristalização. Se antes o mercado esperava 605 milhões de toneladas de moagem e uma produção de 41,9 milhões de toneladas de açúcar, acreditamos que esse número se moverá para 590 milhões de toneladas de cana e 3 milhões de toneladas de açúcar a menos. Mas isso é apenas o começo.

Já falamos aqui na semana passada sobre o longo período de entressafra que vamos atravessar, um importante ingrediente para a fomentação de um clima de alta volatilidade em qualquer mercado de commodities. Não é apenas a tão propalada morte súbita dos canaviais que vai protagonizar esse ambiente conturbado, mas imagine se a previsão da consultoria Climatempo de que uma nova onda de calor em setembro pode trazer temperaturas acima de 40 graus se concretizar. Com um setembro sem chuvas, o final da safra no Centro-Sul poderá ser dramático.

As usinas estão colhendo as áreas de incêndio, canas queimadas há quase uma semana. E os incêndios continuam, ainda que sob controle, e com a seca e altas temperaturas previstas, não nos parece que o problema esteja resolvido. Parece-nos bastante óbvio que o mercado de açúcar em Nova York ainda não precificou a extensão dessa seca em toda a sua magnitude.